Vaca Muerta, la principal área de producción no convencional de Argentina, continúa su expansión con inversiones lideradas por empresas locales. Según datos de Aleph Energy, en 2024 se destinaron aproximadamente US$11.400 millones a la exploración y producción de hidrocarburos en el país, de los cuales el 70% se concentró en Vaca Muerta. Del total invertido, US$9.217 millones (80%) fueron desembolsados por compañías argentinas o con mayoría accionaria local.
Mientras las empresas nacionales amplían su presencia y buscan financiamiento para nuevos desarrollos, algunas multinacionales iniciaron procesos de revisión de activos, con la posibilidad de vender sus participaciones en la cuenca neuquina.
Salida de empresas extranjeras
Una de las mayores operaciones de salida en 2024 fue la de ExxonMobil, que vendió sus activos en Vaca Muerta por US$2.000 millones. Pluspetrol adquirió la mayor parte de estos activos por US$1.700 millones, mientras que YPF se hizo con el resto por US$327 millones. La decisión de la petrolera estadounidense respondió a su estrategia de concentrar inversiones en proyectos offshore en Guyana, donde registró un crecimiento significativo en producción.
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En tanto, Equinor analiza la venta de sus participaciones en los bloques Bandurria Sur y Bajo del Palo Oeste, operados por YPF, que tendría prioridad de compra. Sin embargo, la compañía noruega ha decidido mantener sus áreas en la Cuenca Atlántica Norte (CAN), pese a los resultados negativos en el pozo Argerich durante 2024.
La francesa TotalEnergies también evalúa su presencia en el sector del petróleo no convencional en Argentina. Su CEO, Patrick Pouyanné, expresó en un evento reciente que la compañía estaría dispuesta a vender sus licencias en Vaca Muerta «al mismo precio que obtuvo uno de nuestros colegas». Los bloques en cuestión son La Escalonada y Rincón de la Ceniza, por los cuales ya han mostrado interés algunas empresas locales.
¿Por qué se van las multinacionales de Vaca Muerta y cómo se reconfigura el sector?
TotalEnergies mantiene su presencia en Argentina con un enfoque en el gas. En 2024 se consolidó como segunda productora de gas del país y busca expandir sus mercados en la región. En 2023 vendió su participación en el bloque Rincón de Aranda a Pampa Energía, mientras continuó con las inversiones en la plataforma offshore Fénix en Tierra del Fuego.
Por otro lado, la malasia Petronas evalúa la venta de su 50% de participación en La Amarga Chica, bloque que comparte con YPF. La decisión se da luego de que la compañía cancelara su participación en el proyecto de GNL en Argentina en 2023.
Inversiones de empresas argentinas
Ante la salida de algunas multinacionales, las compañías argentinas han intensificado sus inversiones en Vaca Muerta. YPF, la principal operadora de la formación, continuará con su reestructuración en 2025 y 2026 para focalizar sus inversiones exclusivamente en el sector no convencional.
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Esta semana, el gobierno de Neuquén otorgó a YPF cuatro nuevas concesiones en la cuenca: La Angostura Sur I y II, Narambuena y Aguada de la Arena. Desde Houston, el presidente y CEO de la compañía, Horacio Marín, señaló: «Esperamos ser, para 2026, una empresa enfocada en no convencionales, con un costo de extracción de US$4,2 por barril, resiliente a bajos precios del crudo».
Tecpetrol, del Grupo Techint, proyecta alcanzar 100.000 barriles diarios en la cuenca. Para ello, desarrollará el área Los Toldos II Este, con una inversión superior a US$2.000 millones. La empresa emitió obligaciones negociables por US$700 millones y busca encuadrar sus inversiones en el Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI). Se estima que en 2026 la compañía produzca 35.000 barriles diarios desde este bloque. Pampa Energía invertirá US$750 millones en Rincón de Aranda, con el objetivo de alcanzar 20.000 barriles diarios.
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Otra empresa que avanza en la cuenca es Pluspetrol, que recientemente obtuvo autorización para emitir obligaciones negociables por US$1.100 millones. Estos fondos estarán destinados a desarrollar los bloques adquiridos a ExxonMobil, lo que podría convertirla en la segunda mayor productora de petróleo del país.